조기 스톡 옵션 행사

Pre-IPO : 조기 운동 옵션.

일부 회사는 즉시 행사할 수있는 주식 선택권을 부여하지만, 주식을 소유하기 전에 주식을 수령해야합니다. 그때까지 주식은 가득 채우기 전에 고용이 끝나면 여전히 환매 조건이 적용됩니다. 귀하의 옵션이 가득되기 전에 보조금으로 즉시 행사할 수 있는지에 대한 보조금 계약을 확인하고 환매 조건을 확인하십시오. 일부 회사의 경우이를 제한 주식 구매 계획 또는 초기 운동 스톡 옵션이라고합니다.

환매 권리가있는 조기 행사 옵션을 통해 회사에 대한 조기 투자 결정을 내릴 직원은 자신의 자본 이득 보유 기간을 더 빨리 시작할 수 있습니다. 최소 12 개월 이상 주식을 보유하고있는 경우, 옵션을 보유하지 않은 경우 나중 판매에 대해 세금을 낮추십시오. 사기업의 경우 주식에 유동성이 없다는 단점이 있습니다 (즉, 기명식 때조차도 거래 할 수 없음). IPO 나 인수가있을 때까지 또는 주식이 쓸모 없게 될 때까지 주식을 무기한 보유 할 수 있습니다.

스프레드가 0이거나 무시할 수있을 때 조기 운동은 또한 ISO에 대한 대안의 최소 세금이 발생할 기회를 최소화하고 운동시 스프레드에 대한 NQSOs의 경상 이익을 최소화합니다. 이 플랜은 귀하가 옵션을 즉시 주식으로 행사할 수 있도록 허용해야합니다. 옵션을 행사할 때 원래의 가득 기간 내에 떠날 경우 회사는 행사 가격 (또는 귀하의 플랜이 지정한 다른 가격)으로 다시 살 수 있습니다. 예를 들어, Uber의 Stock Option Grant Notice (소송에 전시물로 제출)를 보면, 옵션을 부여한 지 6 개월 후에 행사할 수 있습니다.

초기 운동시에는 어떻게됩니까?

운동시 제한된 주식을 구입하셨습니다. (증권법에 따라 즉시 재판매 할 수없는 유가 증권의 취득과 혼동해서는 안됩니다. 차이점에 대해서는 관련 FAQ를 참조하십시오.) 제 83 (b) 항의 선거를해야하며, 국세청 (Internal Revenue Service)과 30 일 동안의 운동과 다음 세금 환급.

경고 :이 상황에서 귀하는 제한된 주식에 대한 공정한 시장 가격을 지불하고 할인이나 스프레드가없는 경우에도 83 (b) 항의 선거를 실시합니다. 받은 재산 가치에 대해 소득이 없다고 신고했습니다. 그렇지 않으면, 당신은 구매와 가득 사이의 가치에 주식의 감사에 나중에 경상 이익을 빚을 것이다 (Alves v. IRS 위원을 1984 년에 결정한 케이스를보십시오).

조기 운동을위한 세금 처리.

선거는 본질적으로 당신이 NQSOs에 대한 경상 이익과 ISO의 AMT 항목으로서 주식의 공정한 시가와 행사 가격 간의 스프레드를 인정하는 데 동의한다는 것을 말합니다. 이런 방식으로, NQSO 주식에 대한 미래의 감사는 기초 자산의 매각시 우호적 인 장기 자본 이득 비율로 과세 할 수 있습니다. 적시에 83 조 (b) 항의 서류 제출이 없으면, 귀하는 ISO 및 NQSO 모두에 대한 가득액으로 보급 된 소득을 인식합니다.

다른 FAQ에서 설명했듯이, ISO 세금은 83 (b) 선거가있는 조기 운동 옵션에 대해 더 복잡합니다. 이 특별한 유형의 ISO의 경우 1 년 ISO 보유 기간은 운동시 시작됩니다. 그러나 ISO 보유 기간이 만료되기 전에 판매 (즉, 보조금으로부터 2 년 이내에 판매에서 처분을 실격 처리)하는 경우 경상 이익은 가득 된 스프레드 (자본 이득 인 경우) 또는 실제 판매 이득 중 낮은 금액입니다.

운동 후 주식 상태.

회사의 환매 기간은 전통적인 스톡 옵션에 대한 절벽 또는 졸업 예정 가득 조건과 유사합니다. 주식 매각에 대한 잠재적으로 낮은 세금에 대한 대가로, 귀하는 회사 주식에 일찍 돈을 투입합니다. 귀하가 구매 / 행사를 통해 수령하지 않은 잔여 주식이 가득 될 때까지 에스크로 계정에 보유 될 수 있지만, 그들은 투표권과 배당에 대한 자격을 부여하는 발행 주식입니다. 법률에 의해 허용 될 때, 회사는이 초기 운동을 장려하기 위해 직원에게 대출을 제공하기도합니다.

Alert : 귀하가 가득 된 후에 만 ​​행사할 수있는 표준 스톡 옵션을 제출할 필요는 없습니다. 가득 된 주식 옵션을 행사할 때 받게되는 주식은 몰수의 위험이 없으며 제 83 (b) 절 선출을해야합니다.

종업원 스톡 옵션 : 조기 또는 조기 운동.

위험을 줄이고 이익을 얻는 방법으로, 많은 잠재적 인 세금 공세와 포기한 시간 가치의 형태로 큰 기회 비용이 있기 때문에 직원 스톡 옵션 (ESO)의 조기 또는 조기 운동을 신중하게 고려해야합니다. 이 섹션에서는 조기 운동의 과정을 논의하고 재무 목표 및 위험을 설명합니다.

ESO가 부여 될 때, 그것은 돈이되는 옵션이기 때문에 순수한 시간 가치라는 가상의 가치를 지닙니다. 이 시간 값은 theta로 알려진 비율로 감소합니다 (관련 : "그리스어"를 사용하여 옵션 이해하기). 남은 시간의 제곱근 함수입니다.

이전 섹션에서 설명한 바와 같이, 보조금을 지급 할 때 35,000 달러 상당의 ESO를 소지한다고 가정합니다. 회사의 장기 전망을 믿고 만료 될 때까지 ESO를 개최 할 계획입니다. 그림 3은 ITM, ATM 및 OTM 옵션에 대한 값 구성 - 내재 값 + 시간 값 - 을 보여줍니다.

기본 주식의 가격이 올라감에 따라 본질적인 가치를 얻기 시작하더라도 길을 따라 시간 가치를 흘릴 수 있습니다 (비례하지는 않지만). 예를 들어, 50 달러의 행사 가격과 75 달러의 주가가있는 인더스트리의 ESO의 경우 전체 가치를 높이기 위해 시간 가치와 더 본질적인 가치가 줄어들 것입니다 (그림 3의 상단 막대). (관련 : 옵션 거래에서 시간 가치의 중요성)

out-of-the-money 옵션 (하단 막대 세트)은 순수한 시간 값 $ 17,500 만 표시하고 at-the-money 옵션의 시간 값은 $ 35,000입니다. 옵션의 가치가 더 높을수록 수익성이 떨어지는 확률이 점점 낮아지기 때문에 시간 가치가 줄어 듭니다. 옵션으로 돈을 더 얻고 더 많은 본질적인 가치를 얻으면 이것은 전체 옵션 가치의 더 큰 부분을 형성합니다. 사실 돈을 많이 투자하는 옵션의 경우, 시간 가치는 본질적인 가치와 비교할 때 가치의 중요하지 않은 구성 요소입니다. 내재 가치가 위험에 처해질 때, 많은 옵션 보유자들은이 이득의 전부 또는 일부를 고정하려고 노력하지만, 그렇게함으로써 시간 가치를 포기할뿐만 아니라 막대한 세금 계산서가 부과됩니다.

ESOs에 대한 세금 부채.

조기 운동의 가장 큰 단점은 그것이 유발하는 커다란 세금 행사와 시간 가치의 상실이라는 점입니다. 귀하는 ESO 스프레드 또는 내재 가치 상승에 대한 경상 소득 세율로 최고 40 %의 세율로 과세됩니다. 또한, 동일한 세금 연도에 모두 지불해야하며, 취득한 주식의 매각 또는 매각시 발생할 수있는 또 다른 세금 공제와 함께, 운동시 지불해야합니다. 포트폴리오의 다른 곳에서 자본 손실이 발생하더라도 세금 손실을 상쇄하기 위해 보상 손실에 대해 연간 3,000 달러의 손실 만 적용 할 수 있습니다.

아마도 가치가있는 주식을 인수 한 후에 주식을 청산하거나 보유하는 선택에 직면하게됩니다. 운동시 즉시 판매하는 경우 보상 "이득"(행사 가격과 주식 시장 가격의 차이)을 잠갔습니다.

그러나 당신이 주식을 보유하고 있고, 그것이 감사하는 후에 나중에 팔면, 당신은 더 많은 세금을 내야 할 것입니다. 귀하가 ESO를 행사 한 날의 주가는 이제 "기본 가격"임을 기억하십시오. 운동 후 1 년 이내에 주식을 판매하는 경우, 단기 양도 소득세를 납부해야합니다. 장기적이고 낮은 자본 이득 율을 얻으려면 1 년 이상 주식을 보유해야합니다. 따라서 결국 보상과 자본 이득이라는 두 가지 세금을냅니다.

예제.

많은 ESO 소지자들은 운동 후 초기 이익을 반전시키는 주식을 보유하는 불행한 입장에 처해있을 수 있습니다. 다음 예가 보여줍니다. 당신에게 50 달러에 1,000 주를 살 권리가있는 ESO가 있다고 가정 해 보자. 주식은 만기가 만료 될 때까지 5 년 더 오면 75 달러에 거래된다. 시장 전망이나 회사의 전망에 대해 걱정할 때 ESO를 행사하여 $ 25의 스프레드를 잠급니다.

이제 귀하의 주식 (1,000 주)의 절반을 매각하고 잠재적 인 미래 이익을 위해 나머지 절반을 유지하기로 결정했습니다. 수학은 어떻게 쌓아 놓았 는가?

25 달러 x 1,000 주 40 % = 10,000 달러의 완전 스프레드에 대해 75 달러로 운동하고 보상 세금을 납부해야합니다. 500 달러를 75 달러에 팔아 12,500 달러를 벌었 다. 이 시점에서의 세후 이익 = $ 12,500 - $ 10,000 = $ 2,500 현재 기본 가격 75 달러, 미화 12,500 달러 (그러나 이미 세금을 지불 한 상태)로 500 주를 보유하고 있습니다. 연말 이전에 주가가 50 달러로 하락했다고 가정 해 봅시다. 운동으로 주식을 구입하고 이미 75 달러에 세금을 납부 했으므로 주당 500 달러의 지분은 주당 25 달러 또는 12,500 달러를 잃어 버렸습니다. 이 500 개의 주식을 50 달러에 판매하는 경우 동일한 세금 연도에만 3,000 달러의 손실을 적용 할 수 있으며, 나머지는 동일한 한도의 미래에도 적용됩니다. 요약하면 : 운동시 보상 세에 1 만 달러를 지불했습니다. 500 주에 세후 이익에서 2,500 달러를 잠갔습니다. 500 주를 썼지 만 1 년에 3,000 달러를 쓸 수있는 12,500 달러의 손실을 입었습니다.

이것은 초기 운동에서 잃어버린 시간 값을 계산하지 않는다는 점에 유의하십시오. 이것은 만료를 위해 5 년 남았을 때 상당히 중요 할 수 있습니다. 주식을 팔았을 때 주식의 상승 움직임에서 얻는 잠재력도 사라졌습니다.

즉, 일찍이 상장 된 옵션을 조기에 행사하는 것이 이치에 맞지는 않지만, ESO의 비 상환 가능 성 및 기타 한계는 다음과 같은 상황에서 조기 운동을 필요로 할 수 있습니다.

현금 흐름의 필요성 : 즉각적인 현금 흐름의 필요성은 손실 된 시간 가치의 기회 비용을 상쇄하고 세금 영향을 정당화 할 수 있습니다. 포트폴리오 다변화 : 앞서 언급했듯이, 회사 주식에 지나치게 집중된 위치는 포트폴리오 다변화를 달성하기 위해 조기 행사와 청산이 필요합니다. 주식 또는 시장 전망 : 일반적으로 주식 또는 주식 시장의 전망이 악화되어 모든 이익이 소멸되고 손실로 전환되는 것을보기보다는 초기 운동을 통해 이익을 얻는 것이 더 바람직 할 수 있습니다. 헷지 전략 전달 : 보험료 수입을 얻기 위해 통화를 작성하려면 주식 납부가 필요할 수 있습니다 (다음 섹션 참조).

언제 스톡 옵션을 행사해야합니까?

톡톡 옵션은 옵션이기 때문에 가치가 있습니다. 고용주의 주식을 고정 가격으로 살 것인지 여부와 시간을 결정할 시간이 길다는 사실은 엄청난 가치가 있어야합니다. 그렇기 때문에 공개적으로 거래되는 주식 옵션은 기본 주식 가격이 행사 가격을 초과하는 금액보다 높습니다 (자세한 설명은 왜 종업원 주식 옵션이 Exchange로 거래되는 주식 옵션보다 더 중요한지보십시오 참조). 스톡 옵션은 운동 할 때 또는 운동해야하는 경우 더 이상 융통성이 없기 때문에 운동하는 순간 옵션 값을 잃습니다. 결과적으로 많은 사람들은 옵션을 행사하는 것이 언제 의미가 있는지 궁금해합니다.

세율은 운동 결정을 촉구합니다.

스톡 옵션 행사시기를 결정할 때 고려해야 할 가장 중요한 변수는 세금과 위험에 처할 금액입니다. 인센티브 스톡 옵션 (가장 일반적인 종업원 옵션)을 행사할 때 고려해야 할 세 가지 종류의 세금이 있습니다 : 대체 최소 세금 (AMT), 경상 소득세 및 훨씬 낮은 장기 양도 소득세.

적정 시장 가격이 행사 가격을 초과하여 행사했지만 옵션을 행사하지 않으면 AMT가 발생할 가능성이 있습니다. 귀하가 발생할 가능성이있는 AMT는 현행 시장 가격에 근거하여 귀하의 옵션이 인정한 금액의 28 %에 해당하는 연방 AMT 세율이됩니다 (소수의 사람들이 액세스 할 수있는 소득 수준에서 주 AMT 만 지불하면됩니다). 귀하의 옵션의 현재 시장 가격은 고용주가 비공개 인 경우 귀하의 회사 이사회가 요청한 가장 최근의 409A 평가에 의해 결정됩니다 (409A 평가가 작동하는 방법에 대한 설명을 위해 이유 제안 편지에 이유 금액 포함 안 함 참조). 공개 시장 가격 상장.

스톡 옵션은 운동 할 때 또는 운동해야하는 경우 더 이상 융통성이 없기 때문에 운동하는 순간 옵션 값을 잃습니다.

예를 들어, 주당 2 달러로 고용주의 보통주를 구입할 20,000 가지 옵션을 소유하고 있다면 가장 최근의 409A 평가는 보통주를 주당 6 달러로 평가하고 10,000 주를 행사하면 AMT가 11,200 달러 (10,000 x 28 % x ($ 6 & # 8211; $ 2)). 그런 다음 매매를하기 전에 행사 된 옵션을 적어도 1 년 동안 (그리고 그들이 부여 된 후 2 년) 보유하면 연방 - 주 - 장기 - 장기 - 자본 이득 - 세율 (웨스 트 프론트 고객이 가장 흔히 볼 수 있듯이 한 부부로 255,000 달러를 벌어 캘리포니아에 살고 있다고 가정 할 때) 주당 2 달러 이상을받는 금액의 24.7 %에 불과합니다. 귀하가 지불 한 AMT는 행사 된 주식을 판매 할 때 귀하가 빚진 세금에 대해 적립됩니다. 주당 10 달러로 10,000 주를 판매한다고 가정하면, 장기간 자본 이득 세금은 $ 19,760 (10,000 주 x 24.7 % x ($ 10 & $ 2))에서 이전에 지불 한 11,200 달러의 AMT를 뺀 금액입니다. net $ 8,560. 대체 최소 세법이 어떻게 작동하는지에 대한 자세한 설명은 Stock Option 또는 Restricted Stock Grant의 세금 결과 개선, 제 1 부를 참조하십시오.

귀사가 인수되거나 공개 될 때까지 옵션을 행사하지 않고 즉시 매각하는 경우, 이득 금액에 대한 일반 소득 세율을 납부하게됩니다. 결혼 한 캘리포니아 부부가 공동으로 255,000 달러를 벌어 들인 경우 (Wealthfront의 평균 고객), 2014 년 한계 주정부 및 연방 일반 소득 세율 합산 비율은 42.7 %입니다. 위의 예와 같은 결과를 가정하지만 판매하는 날 (즉, 같은 날 운동)까지 운동을하기를 기다린다면 경상 소득세는 $ 68,320 (20,000 x 42.7 % x ($ 10 & # 8211; $ 2)). 이는 이전의 장기 양도 소득보다 훨씬 많습니다.

83 (b) 선거는 막대한 가치를 가질 수있다.

공정한 시장 가격이 행사 가격과 같을 때 스톡 옵션을 행사하고 정해진 양식에 83 (b) 선거를 제출하면 운동시 세금이 부과되지 않습니다. 미래의 모든 감사는 귀하가 주식을 1 년 이상 행사하고 2 년 동안 매각하기 전에 장기간 자본 이득 율로 과세 될 것입니다. 당신이 1 년 미만에서 판매하는 경우에 당신은 경상 소득 비율로 과세 될 것이다.

스톡 옵션 행사시기를 결정할 때 고려해야 할 가장 중요한 변수는 세금과 위험에 처할 금액입니다.

대부분의 회사는 스톡 옵션을 조기에 행사할 수있는 기회를 제공합니다. 퇴직 이전에 회사를 떠나기로 결정한 경우 모든 옵션을 조기에 행사하면 고용주는 행사하지 않은 주식을 행사 가격으로 다시 살 것입니다. 귀하의 옵션을 일찍 행사할 때의 이점은 귀하가 장기간 자본 이득 치료를 일찍 신청할 때 시계를 시작한다는 것입니다. 위험은 회사가 성공하지 못하고 옵션을 행사하기 위해 돈을 투자 했음에도 불구하고 주식을 팔 수 없다는 것입니다 (아마 AMT를 지불 한 것일 수도 있습니다).

일찍 운동을 시작하는 시나리오.

초기 운동이 의미가있는 두 가지 시나리오가 있습니다.

재직 초기에 재임 중일 때 또는 일단 자신감이 매우 높다면 귀사는 큰 성공을 거두고 일부 저축은 위험에 노출됩니다.

조기 종업원 시나리오.

아주 초기 직원은 일반적으로 주당 페니의 행사 가격으로 스톡 옵션을 발행합니다. 이런 상황에 처할만큼 운이 좋으면 200,000 주를 발급 받았을지라도 모든 옵션을 행사할 총 비용은 2,000 ~ 4,000 달러에 불과할 것입니다. 이 많은 돈을 정말로 잃을 수 있다면 고용주가 첫 번째 409A 평가를하기 전에 모든 주식을 행사할 수 있습니다. 나는 항상 자신의 주식을 행사하는 조기 고용인들이 그들이 투자 한 돈을 모두 잃을 것을 계획하도록 장려한다. 그러나 회사가 성공하면 절약하는 세금은 엄청납니다.

성공 가능성 높음.

당신이 종업원 수 80 ~ 100이고, 주당 2 달러의 행사 가격으로 20,000 가지 옵션으로 무언가를 발행했다고 가정하면, 모든 주식을 행사하고 고용주가 실패합니다. 재정적으로나 정신적으로 4 만 달러의 손실 (그리고 아마도 지불 할 가능성이있는 AMT)을 복구하는 것은 대단히 어렵습니다. 이런 이유로 저는 고용주가 성공할 것이라는 확신이들 경우에만 운동 가격이 주당 0.10 달러 이상인 옵션을 행사할 것을 제안합니다. 많은 경우 귀하의 회사가 공개 될 준비가되어 있다고 믿을 때까지는 그렇지 않을 수도 있습니다.

귀하의 회사가 상장을 신청할 때 운동에 최적의 시간입니다.

이 게시물의 앞부분에서 나는 행사 후 1 년 이상 보유하고 옵션 판매를 2 년 이상 승인 한 경우 행사 된 주식이 훨씬 낮은 장기 양도 소득 세율을 적용받을 수 있다고 설명했습니다. 성공 가능성이 높은 시나리오에서는 실제로 판매 할 수있는시기보다 1 년 이상 앞서 운동을하는 것이 의미가 없습니다. 이상적인 운동 시간을 찾으려면 주식이 유동적이고 가치있는 것으로 평가 될 때부터 공정한 가격이 될 때까지 거꾸로 작업해야합니다.

종업원 지분은 일반적으로 회사가 공개 된 후 처음 6 개월 동안 판매가 제한됩니다. 회사 주식을 판매하는 것을 피하는 하루에 설명했듯이, 회사의 주식은 일반적으로 앞서 언급 한 6 개월의 인수 채산이 해제 된 후 2 주에서 2 개월 동안 거래가 중단됩니다. 일반적으로 주식이 공개적으로 거래 될 때까지 SEC에 공개되기 위해 회사가 최초 등록 명세서를 제출 한 때로부터 3 ~ 4 개월이 걸립니다. 즉, 회사가 SEC에 등록 명세서를 제출하여 공개 (공개 4 개월 대기 + 6 개월 잠정 + 재고 복구를 기다리는 2 개월) 한 공개일에 적어도 1 년 동안은 팔리지 않을 수 있습니다. 따라서 회사가 IPO 신청을했다고 말할 때까지 운동하지 않으면 최소 유동성 위험을 감수해야합니다 (즉, 돈을 팔지 않고도 최소한의 시간에 묶어 두도록하십시오).

나는 항상 자신의 주식을 행사하는 조기 고용인들이 그들이 투자 한 돈을 모두 잃을 것을 계획하도록 장려한다. 그러나 회사가 성공하면 절약하는 세금은 엄청납니다.

우리의 포스트에서 Tech IPO Stock을 판매하는 데 도움이되는 VC 전략을 수립하기 위해 우리는 IPO 가격보다 높은 가격으로 거래 된 세 가지 주목할만한 특성 (대부분의 옵션은 귀하의 옵션보다 커야 함)을 발견 한 독점적 인 연구를 발표했습니다 'IPO 이전 현재 시장 가치). 이러한 특징에는 첫 2 회 수익 호가 지속되는 수익 증대와 수익 증대에 관한 IPO 이전 수익 지침을 충족시키는 것이 포함되었습니다. 이러한 결과를 바탕으로 고용주가 세 가지 요구 사항을 모두 충족 할 수 있다고 확신하는 경우 일찍 운동해야합니다.

액체 순 가치가 높을수록 운동 할 때 걸릴 수있는 타이밍 위험이 커집니다. $ 20,000의 가치가있는 경우 회사 파일을 공개하기 전에 주식 옵션을 행사할 수있는 위험을 감수 할 여력이 있다고 생각하지 않습니다. $ 50만의 가치가 있다면 조언이 바뀝니다. 이 경우 더 많은 돈을 잃을 여유가 생길 수 있으므로 IPO 등록의 혜택을받지 않고 회사가 매우 성공적 일 것이라고 확신하면 조금 더 일찍 행사할 수 있습니다. 운동이 일찍 진행되면 현재의 시장 가치가 낮아져 AMT가 낮아질 수 있습니다. 일반적으로 나는 IPO 등록일보다 훨씬 일찍 운동하기를 원한다면 사람들에게 순자산 가치의 10 % 이상을 위태롭게하지 말 것을 권고합니다.

AMT와 장기 자본 이득 비율의 차이는 장기 자본 이득 비율과 경상 소득세 비율의 차이만큼 크지 않습니다. 연방 AMT 비율은 28 %이며, 28.1 %의 한계 장기 자본 이득 세율 합계와 거의 같습니다. 대조적으로 평균 웨일 프론트 고객은 보통 39.2 %의 한계 주 및 연방 일반 소득 세율을 지불합니다 (연방 통상 소득 세율 일정에 대해서는 스톡 옵션 또는 제한적 주식 보조금에 대한 세금 결과 개선 참조). 따라서 일찍 운동을하면 장기간 자본 이득보다 더 많은 돈을 지불하지 않을 것입니다. (궁극적으로 주식을 팔 때 지불하는 세금에 대해 적립됩니다.)하지만 현금을 내야합니다. 지불하면 위험 할 가치가 없을 수도 있습니다.

전문가의 도움을 구하십시오.

스톡 옵션 또는 제한적 주식 보조금에 대한 세금 결과 개선에 설명 된 공개 회사 주식을 행사하기 전에 고려할 수있는 좀 더 복잡한 세금 전략이 있지만, 민간 기업 주식을 행사하는 것을 다시 고려하십시오. 가장 간단한 용어로 익혔다 : 초기 직원이거나 회사가 공개하려고하는 경우에만 일찍 운동하십시오. 어쨌든 주식 옵션 운동 전략에 대해 경험이 많은 훌륭한 세무사를 고용하여 IPO 이전에 결정을 내릴 때 도움이 될 것을 강력하게 권장합니다. 이것은 당신이 자주하지 않을 결정이고 잘못 될 가치가 없습니다.

이 기사에 포함 된 정보는 일반적인 정보 제공 목적으로 제공되며 투자 조언으로 해석되어서는 안됩니다. 이 기사는 세금 관련 조언이 아니며 Wealthfront는 여기에 설명 된 성과가 어떤 특정한 세금 결과를 초래할 것이라는 점을 어떠한 식 으로든 나타내지 않습니다. 예상 투자자는 자신의 개인적인 상황에 따라 세금 결과에 관해 개인 세금 전문가와상의해야합니다. 웰스 프런트는 투자자가 세금을 부과 할 경우 어떠한 책임도지지 않습니다. 재무 자문 서비스는 웰스 프론트 고객이 된 투자자에게만 제공됩니다. 과거 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다.

저자에 대해서.

Andy Rachleff는 Wealthfront의 공동 설립자이자 사장 겸 CEO입니다. 그는 펜실베니아 대학의 기금 투자위원회 위원장 및 스탠포드 경영 대학원 교수로서 기술 기업가 정신 교육 과정을 가르치고 있습니다. Wealthfront 이전에 Andy는 Benchmark Capital의 공동 파트너를 지 냈으며 Equinix, Juniper Networks 및 Opsware를 포함한 다수의 성공적인 회사에 투자 한 바 있습니다. 그는 또한 Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy는 펜실베니아 대학교에서 학사 학위를, 스탠포드 경영 대학원에서 MBA를 취득했습니다.

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조기 운동이란 무엇입니까?

조기 운동은 통화 소유자 또는 계약자가 만료 전에 계약 권리를 호출 할 때 발생합니다. 결과적으로 옵션 판매자가 배정되고 주식 몫이 바뀌며 그 결과가 항상 판매자에게 예쁘지는 않습니다. 초기 운동 및 과제에 대해 이야기 할 때 미국 스타일의 스톡 옵션 만 언급하는 것이 중요합니다.

처음에 그렇게 할 것으로 예상되기 전에 주식을 사거나 팔아야한다는 것은 당신의 전체 직책에 대한 잠재적 위험 또는 보상에 영향을 미쳐 큰 골치 거리가 될 수 있습니다. 그러나 옵션을 판매하면 기회가 있습니다. 간단한 위치 또는보다 복잡한 전략의 일환으로; 조만간 깜짝 놀랄 일이 일어날 것입니다. 많은 상인들은 이러한 가능성을 염두에두고 계획을 세우지 못하고 전략이 실패 할 때 혼란스러워지고 있다고 느낍니다.

조기 할당으로 가장 엉망이 될 수있는 전략은 짧은 스프레드, 나비, 긴 캘린더 스프레드 및 대각선 스프레드와 같은 멀티 레그 전략이되는 경향이 있습니다. 후자의 두 가지 전략은 여러 만료 날짜를 다루기 때문에 조기 할당의 결과로 특히 혼란을 겪을 수 있습니다.

대부분의 경우 옵션 소유자가 일찍 운동하는 것은 바람직하지 않습니다. 그러나 일찍 운동하는 것이 의미가있는 경우가 있습니다.

옵션 판매자는 언제든지 조기에 임용 될 위험이 있습니다. 그리고 옵션 소유자가 올바른 이유로 또는 잘못된 이유로 일찍 운동할지 여부를 예측하는 것은 불가능합니다. 그러나 초기 운동의 장단점을 이해하면 조기에 배정 될 위험이 언제인지 알 수 있습니다.

짧은 옵션이 일찍 할당 될 가능성은 귀하가 판매 한 옵션이 통화인지 여부에 따라 다릅니다. 따라서 각각을 개별적으로 검토하도록합시다.

일찍 전화하지 않는 세 가지 이유.

위험을 제한하십시오.

전화가있는 경우 주식이 0으로 떨어지더라도 위험은 옵션에 대해 지불 한 금액으로 제한됩니다. 그러나 주식 100 주를 소유하고 있고 완전히 주식을 보유하고 있다면, 당신은 가방을 들고있을 것입니다.

통화가 만료되기 전에 돈이라면 일찍 운동하는 것이 거의 의미가 없습니다. 그것은 주식을 소유하는 데 따르는 더 큰 단점을 고려하지 않고 이익을 얻을 수있는 당사자가 될 수 있기 때문입니다. 현금으로 일찍 전화를 걸어 재고를 구매했지만 만료되기 전에 재고가 파업 가격보다 낮 으면, 당신은 정말로 당신의 얼굴에 알을 낳을 것입니다. 이 경우 옵션을 쓸데없이 만료시키고 공개 시장에서 저렴한 가격으로 주식을 매입 할 수 있습니다.

현금을 저장하십시오.

일찍 전화를 걸어 재고를 구입하면 나중에 대신 현금을 소비하게됩니다. 당신은 주식에 대해 지불 할 금액, 즉 통화 파업 가격을 이미 알고 있습니다. 따라서 귀하가 현금을 지불하기 전에 가능한 한 오랫 동안이자 지불 계좌에 현금을 보관하지 않으시겠습니까? 징벌이 많은 투자자는 자신의 자산에 최대한의 수익을 올릴 수있는 모든 기회를 모색합니다.

시간 가치를 놓치지 마십시오.

일찍 전화를하면 옵션의 가격에 남겨진 시간 값 형태로 돈을 테이블에 남겨두고있을 수 있습니다. 시간 가치가있는 경우 통화는 금액보다 많은 금액으로 거래됩니다. 그래서 주식을 즉시 소유하고 싶다면 단순히 전화를 팔고 그 수익금을 주식 매입에 적용하면됩니다. 여분의 시간 가치를 고려하면, 주식을 지불하는 전체 비용은 전화를 철저히 행사 한 경우보다 적을 것입니다.

일찍 전화를 걸어 보는 것이 좋을 때의 한 가지 상황 : 배당에 다가서는 것.

이 세 가지 규칙의 예외는 주식에 배당금을 지급 할 때 발생합니다. 통화 구매자는 배당금을받을 자격이 없으므로 배당금을 받기를 원한다면 현물 통화를하고 주식 소유자가되어야합니다.

다가오는 배당 금액이 통화의 가격에 남아있는 시간 값보다 큰 경우 옵션을 실행하는 것이 좋습니다. 하지만 이전 배당금 날짜 이전에 그렇게해야합니다.

따라서 항상 콜 계약을 매매 할 때마다 배당금을 알고 있어야합니다. 특히 배당 만기일이 만료일에 가까워지면 전화는 인 - 돈이며 배당금은 상대적으로 큽니다.

시간 가치가 무시 될 정도로 퍼팅은 조기 할당의 더 큰 위험에 처해 있습니다.

풋의 경우 게임이 변경됩니다. 풋을 행사할 때 주식을 팔고 현금을받는 것입니다. 따라서 나중에 현금을 얻는 것과는 대조적으로 현금을 얻는 것이 유혹적 일 수 있습니다. 그러나 다시 한 번 당신은 방정식에 시간 가치를 곱해야합니다.

당신이 풋을 소유하고 만료되기 전에 주식을 팔길 원한다면, 먼저 주식을 매도하고 나서 주식을 즉시 팔리는 것이 좋습니다. 그렇게하면 주식 가치와 함께 풋의 시간 가치를 포착 할 수 있습니다.

그러나 만료 접근 방식과 시간 가치가 무시할 수있게되면 초기 운동에 대한 억제력은 떨어집니다. 그것은 운동으로 인해 더 이상 혼란 스러움없이 하나의 간단한 거래로 목표를 달성 할 수 있기 때문입니다.

만기가 가까워짐에 따라 옵션의 가격에 시간 가치가 적을수록 조기 할당의 위험이 커짐을 기억하십시오. 따라서 짧은 풋내기에 남겨진 시간 가치를주의 깊게 살펴보고 조기에 배정 된 경우를 대비하여 계획을 세워야합니다.

조기 퇴직에 대한 억지로서의 배당금.

통화와는 반대로, 배당일이 가까워지면 풋의 조기 운동을 막을 수 있습니다. 풋을 행사하면 주인이 현금을 받게됩니다. 그러나, 만약 그 주인이 그 주식을 오래 갖고 있지 않다면 이것은 주식의 짧은 매매를 창출 할 것입니다. 그래서 배당금 전일 이전에 풋 옵션을 행사하면 배당금을 지불해야합니다.

따라서 풋을 매도 한 경우 이는 배당 일이 늦을 때까지 일찍 배정 될 확률이 낮을 수 있음을 의미합니다.

멀티 레그 (Multi-Leg) 전략에서 짧은 옵션으로 일찍 지명 된 경우해야 할 일.

멀티 레그 전략에서 짧은 옵션을 조기에 지정하면 게임 플레이에서 벗어날 수 있습니다. 이런 일이 발생하면 할 일에 대해 굳건한 규칙이 없습니다. 때로는 긴 옵션을 사용하고 싶을 때도 있고 때로는 전체 위치를 닫고 싶을 때도 있습니다. 그러나 경우에 대비하여 컴퓨터 근처에 맹금류와 작은 지폐를 두는 것이 항상 좋은 생각입니다.

멀티 레그 전략 초기에 배정 된 사람이라면 Ally Invest에 전화하여 언제든지 가장 적절한 방법으로 문제를 해결할 수 있도록 도와주십시오.

미국 스타일 대 유럽 스타일 옵션.

운동과 과제에 관해서는 두 가지 스타일이 있습니다. 옵션 : 유럽 스타일과 미국 스타일. 그러나 이름이 당신을 던지지 않도록하지 마십시오. 그들은 옵션이 거래되는 곳과 아무런 관련이 없습니다. 사실 미국 및 유럽 스타일 옵션 모두 미국 거래소에서 거래됩니다. 다양한 스타일은 옵션을 행사하고 할당 할 수있는 시점을 간단히 나타냅니다.

미국식 옵션은 만료되기 전에 언제든지 주인이 행사할 수 있습니다. 따라서 미국식 옵션 판매자는 만료되기 전에 언제든지 지정 될 수 있습니다.

이 글을 쓰는 시점에서 모든 주식 옵션은 미국 스타일의 계약입니다. 일반적으로 ETF (Exchange - Traded Fund)를 기반으로 한 옵션도 미국식 계약입니다.

유럽식 옵션은 만료시에만 행사할 수 있으므로 판매자는 그때까지 배정되는 것에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 대부분의 색인 옵션은 유럽 스타일입니다.

직책을 설정하기 전에 귀하가 거래하는 옵션이 미국식인지 유럽식인지 여부를 아는 것이 중요하므로 조기 운동이나 배정이 가능한지 여부를 알 수 있습니다.

계약의 일생 동안 어느 시점에서든 시장에서의 지위를 닫기 위해 어느 스타일의 옵션을 사거나 팔 수 있음을 명심하십시오.

Covered Call 롤링 소개 Cash-Secured Put 롤링 짧은 콜 스프레드 롤업 Early Exercise 란 무엇인가?

거래 팁 & amp; 전략.

Ally Invest & rsquo;의 전문가로부터.

옵션에는 위험이 포함되며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 자세한 내용은 거래 옵션을 시작하기 전에 Standardized Options 브로셔의 특징 및 위험 요소를 검토하십시오. 옵션 투자자는 비교적 짧은 기간 내에 투자 금액 전체를 상실 할 수 있습니다.

여러 가지 옵션 전략에는 추가 위험이 따르므로 복잡한 세금 처리가 필요할 수 있습니다. 이 전략을 실행하기 전에 세무 전문가와 상담하십시오. 묵시적인 변동성은 주가 변동성의 미래 수준 또는 특정 가격 시점에 도달 할 확률에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 그리스인은 옵션 계약의 가격 결정과 관련된 특정 변수의 변화에 ​​옵션이 어떻게 반응할지에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 묵시적인 변동성이나 그리스의 예측이 옳을 것이라는 보장은 없습니다.

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